카카오 목표주가 하향 AI밸류에이션 점검 및 턴어라운드를 위한 전제조건

카카오는 대한민국에서 가장 인기 있는 메신저 앱인 카카오톡을 중심으로 다양한 서비스를 제공하고 있는 기업입니다.
 
카카오톡은 국내 메신저 시장에서 점유율 1위를 차지하고 있으며, 이를 기반으로 커머스, 모빌리티, 페이, 게임, 뮤직, 콘텐츠 등 여러 분야에서 수익을 창출하고 있습니다.
 
그러나 최근 부진한 주가 흐름과 주가 반전 모멘텀을 찾이 못해 투자자들의 마음을 조리게 하고 있습니다. 
 
이 글을 통해 카카오의 최근 이슈와 턴어라운드를 위한 조건을 살펴보고  최신 목표주가를 제시합니다.
 

목차

• 카카오 사업현황
• AI 사업의 중요성
• 주가 상승을 위한 조건
• 목표주가 하향 이유
• 결론

 

카카오 사업현황

 
카카오의 주요 계열사로는 카카오모빌리티, 카카오페이, 카카오엔터테인먼트, 카카오픽코마, 에스엠엔터테인먼트 등이 있습니다.
 
카카오모빌리티는 국내 이동의 혁신을 가져오고 있으며, 카카오페이는 금융 습관의 패러다임을 바꾸고 있습니다.
 
카카오엔터테인먼트와 카카오픽코마, 에스엠엔터테인먼트를 통해 콘텐츠 사업의 역량을 강화하고 있습니다.
 

AI 사업의 중요성

 
카카오는 현재 AI(인공지능) 사업에 주력하고 있습니다.
 
그러나 톡비즈 및 주요 버티컬 사업부문에서 AI 전략 및 세부 액션플랜 수립에 있어 아직 눈에 띄는 성과를 보여주지 못하고 있습니다.
 
AI는 사용자 부가가치 증대를 위한 중요한 도구입니다.
 
글로벌 빅테크 기업들은 중기적으로 유저들의 자발적인 데이터 이전을 통해 데이터를 학습하고, 이를 바탕으로 추론과 예측 기반의 유저 부가가치를 높이는 구독경제의 확산을 예상하고 있습니다.
 
카카오는 다양한 세그먼트에서 확보한 유저 데이터를 활용해 글로벌 빅테크와의 전략적 사업 제휴를 이끌어내지 못한다면 데이터 가치는 시간이 지날수록 희석될 수 있습니다.
 
또한, AI 경쟁력을 놓칠 가능성이 커지게 됩니다. 따라서, 카카오는 AI 사업에서 보다 실질적인 결과물을 창출하고 이를 제시할 필요가 있습니다.
 

주가 상승을 위한 조건

 
카카오는 현재 조직 관리에 집중하고 있습니다.
 
이는 다양한 이해관계자와의 관계를 정립하고 내부 체계를 개선하기 위한 노력입니다.
 
그러나 인터넷 비즈니스는 유연한 조직 관리 체계 하에서 창의적이고 새로운 서비스 기반으로 유저 커버리지를 넓히는 것이 필수적입니다.
 
관리 중심의 조직 구조로는 중장기적으로 기업가치의 상승을 기대하기 어렵습니다.
 
단기적으로는 유저 트래픽 기반 광고 및 관계형 장점을 활용한 커머스 중심의 실적 개선이 가능할 수 있습니다.
 
그러나 중장기적인 기업가치의 레벨업을 위해서는 창의적 조직으로 변모하는 것이 필요합니다.
 
이는 마치 나무가 성장하려면 뿌리가 튼튼해야 하는 것과 같으며, 창의적인 조직 문화는 기업의 뿌리와도 같습니다.
 

목표 주가 하향 이유

 
카카오는 최근 목표 주가를 기존 6.9만원에서 5.6만원으로 하향 조정하였습니다.
 
이는 본사 및 기타 사업부문의 적정가치를 3.6조원, 커머스 사업부문의 적정가치를 7.1조원, 페이 지분가치를 1.5조원, 뱅크 지분가치를 1.5조원, 모빌리티 지분가치를 2.8조원, 엔터테인먼트 지분가치를 5.8조원, Kakao Piccoma 지분가치를 2.0조원, 게임즈 지분가치를 0.6조원으로 산정한 결과입니다.
 
특히, AI 경쟁력 약화 우려를 반영하여 본사 및 기타 사업부문의 적정가치 산정 목표 PER(주가수익비율)을 기존 22.5배에서 20배로 하향 조정하였습니다.
 
또한, 유료 콘텐츠 사업부문의 GMV(총 거래액) 성장 둔화 및 서구권 시장에서의 경쟁력 약화를 고려하여 카카오엔터테인먼트 및 Kakao Piccoma의 가치를 하향 조정하였습니다.
 

결론

 
카카오는 엔진이 제대로 작동하지 않는 상황이고, 선체도 더욱 견고해질 필요가 있습니다.
 
미래를 예측하는 것은 어렵지만, 한 가지 확실한 것은 변화에 적응하는 자만이 살아남는다는 것입니다.
 
"변화하지 않으면 생존할 수 없다"라는 다윈의 명언처럼, 카카오는 변화와 혁신을 통해 현재의 난관을 극복해야 합니다.
 
카카오는 다양한 사업 분야에서 강력한 입지를 다지고 있는 기업입니다.
 
그러나 AI 사업의 성공 여부가 향후 주가 반등의 중요한 열쇠가 될 것입니다.
 
또한, 창의적이고 유연한 조직 구조로 변모하는 것이 중장기적인 기업가치 상승에 필수적입니다.
 
목표 주가 하향은 현재의 어려움을 반영한 것이지만, 변화와 혁신을 통해 미래의 가능성을 높여야 할 것입니다.
 
투자는 언제나 불확실성을 동반하지만, 정확한 정보와 냉철한 분석을 통해 리스크를 관리하는 것이 중요합니다.
 
카카오의 미래를 지켜보며 신중한 투자 판단을 내리길 바랍니다.